A Raízen vai colocar à venda parte de seu negócio de distribuição de combustíveis, que seguirá operando sob a bandeira Shell, segundo reportagem da Bloomberg. O anúncio oficial foi previsto para ocorrer após a assembleia de acionistas, que deve deliberar sobre a proposta.
O que a proposta prevê
A operação faz parte do plano de recuperação extrajudicial da companhia e traz pontos centrais que estruturam a separação da unidade de distribuição do restante dos negócios:
- Conversão de dívida: a venda de participação na unidade de distribuição só deverá ocorrer após a conversão de dívidas em participação acionária equivalente a cerca de 80% da nova empresa;
- Participação da Shell: após a conversão, a Shell ficaria com menos de 20% da empresa de distribuição e manteria direitos sobre o uso de sua marca nos postos;
- Cláusula de proteção acionária (poison pill): há previsão de que acionistas com participação superior a 25% na empresa de distribuição sejam obrigados a lançar oferta pública pelas demais ações;
- Unidade de açúcar e etanol: ficará separada e será comandada por Geovane Consul, VP da Raízen Energia; o acordo de acionistas dessa unidade também terá uma poison pill, com teto de 20%.
Nomeações na nova estrutura
De acordo com as informações, Lorival Luz, atual diretor financeiro da Raízen, deve assumir a presidência da empresa de distribuição de combustíveis. Sam Aguirre, da FTI Consulting — que assessorou bancos na reestruturação da dívida — deve ser indicado presidente do conselho de administração da unidade de combustíveis.
Antecedentes e resistência à proposta
A separação e a proposta de conversão de dívida já haviam sido levantadas durante as negociações com credores. Fontes indicaram que a ideia chegou a ser sugerida pelo BTG Pactual, mas enfrentou resistência da Shell, que condicionou discussões sobre a cisão à capitalização prevista no plano.
Próximos passos
O desfecho depende da assembleia de acionistas, que deve deliberar sobre o tema antes da divulgação oficial. Conforme reportado, qualquer venda de participação na unidade de distribuição só deverá ser considerada após a conversão de dívidas prevista no plano de recuperação.
Impactos práticos para o agronegócio e o mercado
Para o setor agrícola e para distribuidores regionais, os fatos relevantes são:
- Continuidade da marca: os postos devem continuar operando sob a bandeira Shell, segundo o acordo previsto;
- Possível entrada de novo investidor: a busca por sócio na distribuição abre espaço para mudança no controle ou na composição acionária da unidade, o que pode alterar estratégias comerciais e de logística no médio prazo;
- Separação do negócio de açúcar e etanol: a unidade ficará sob nova gestão específica, o que pode mudar prioridades operacionais e de investimentos na cadeia sucroenergética;
- Condição fiscal e financeiramente relevante: a companhia encerrou questão relativa a passivo tributário com a União com desconto de 85% nos débitos, informação que foi colocada como condição para o avanço do plano de recuperação.
Reação do mercado
Na B3, as ações da Raízen reagiram à divulgação: caíram 9,7% em um pregão, sendo cotadas a R$ 0,28, e a companhia estava avaliada em R$ 3,2 bilhões na Bolsa.
O processo agora avança para deliberação dos acionistas e eventuais negociações com potenciais sócios, com atenção do mercado para os efeitos na distribuição de combustíveis e na gestão da cadeia de açúcar e etanol.
